Karel | Beleggen? Nu instappen met Aalberts Industries en High Yield Obligaties
Persoonlijk zit ik sinds het doorbreken van het $690 niveau in goud, in maart 2008 tikte de goudprijs een niveau aan van $1000,60 aan. Op dat moment belegde ik alleen in goud en waren de aandelen gelukkig al de deur uit.
In verzekerd beleggen schreef ik letterlijk op 14 mei 2008: Tijdens de afwikkeling van de consumentenbubbel in de Verenigde-Staten en door nieuw slecht nieuws over de kredietcrisis is de kans groot dat de aandelen beurs nog een tik naar beneden krijgt. De AEX noteerde die dag op 488,39 punten.
Het frustrerende hiervan is dat ik goed zat met mijn voorspelling voor de richting van de AEX. Maar goud, wat toch gezien wordt als veilige haven tijdens een crisis noteert op dit moment 15% lager dan een half jaar geleden.
Ik schreef in dat stukje over een constructie genaamd verzekerd beleggen. Nu de aandelen beurzen wereldwijd zo ver gezakt zijn, wil ik weer beleggen. Maar niet verzekerd, op dit soort koersniveau neem ik het risico omlaag voor lief.
Niet voor financials of voor bedrijven met veel schulden. Maar de rest ziet er allemaal aantrekkelijk geprijsd uit.
Daarnaast is de strategie (verzekering kopen uit ontvangen dividenden) ook niet aantrekkelijk door het oplopen van de volatiliteit. Hierdoor moet zoveel voor de verzekering betaald worden dat het waarschijnlijk niet meer te betalen is door het dividend.
Maar koersen zullen oplopen, de volatiliteit zal teruglopen en dan zal ik deze strategie uit de kast halen en toepassen. Maar de plannen zijn duidelijk veranderd.
Aandelen Aalberts Industries
Afgelopen woensdag 9 oktober heb ik om 10:00 uur Aalberts industries gekocht. Eindelijk weer in aandelen. Dit fonds werd helemaal mee gesleurd tijdens de 10% lagere AEX opening van afgelopen woensdag. Positief is dat de AEX daarna weer 10% verloren heeft en Aalberts staat 6% hoger dan woensdagochtend. De markt denkt er gelukkig net zo over als ik.
Grafiek Aalberts Industries
Over de reden van de aanschaf kan ik kort en krachtig zijn. Het fonds is volgens mij ondergewaardeerd. De bedoeling is om de stukken een paar jaar vast te houden. Maar zoals ik schreef in de intro van dit stuk: Af en toe gebeuren er dingen, waardoor de planning verandert.
Het is natuurlijk puur toeval dat ik die stukken precies om woensdagochtend tien uur koop. Op meer jaar basis maken dit soort dingen totaal niet uit. Maar het is wel leuk en geeft de belegger wel het gevoel dat hij goed bezig is.
Terwijl de AEX verder wegzakt in de loop van de week weet Aalberts Industries een hogere bodem te maken in de grafiek. Dit is ook een sterk signaal, had ik het woensdag niet gezien dan had ik ze nu zeker gekocht.
High Yield Obligaties
Naast Aalberts Industries en goud bestaat mijn beleggingsportefeuille ook uit High Yield Obligaties die ik op 30 september heb aangeschaft. De week daarvoor heb ik een artikel geschreven over High Yield Obligaties voor Beleggers Belangen.
Kort samengevat: Er is altijd een bepaalde verhouding tussen het rendement dat op staatsobligaties wordt gemaakt en het rendement dat gemaakt wordt op obligaties van bedrijven.
Meestal is er meer rendement te behalen op een bedrijfsobligatie omdat een overheid vaak kredietwaardiger is dan een individueel bedrijf.
Simpel gezegd: obligaties zijn aantrekkelijk als de spread (vakterm voor verschil) groot (loopt waarschijnlijk terug) is en zijn onaantrekkelijk als de spread klein (loopt waarschijnlijk op) is
Het volgende plaatje laat de spread zien dus AAA bedrijven. Dat zijn zeldzame bedrijven die zeer kredietwaardig zijn. Denk bijvoorbeeld aan het niet-beursgenoteerde bedrijf Rabobank die er zelfs mee adverteert.
Dus een vergelijking tussen bedrijven die zeer kredietwaardig zijn en staatsobligaties.
Spread Tussen AAA en een staatslening
Dit is echt extreem en overdreven. Waarom moet er nu opeens meer opslag betaald worden voor bedrijven die hun leningen makkelijk kunnen terug betalen?
In de grafiek is te zien dat er nu net zo veel opslag betaald dient te worden boven op een staatslening als in 1929! De crisis van 1929 heeft ons geleerd dat deze risico premie er weer helemaal uit gaat en dat levert beleggingskansen op.
Ik heb thuis helaas geen plaatje van de spread tussen staatsleningen en bedrijven met een mindere kredietwaardigheid dan AAA. Die grafiek zou laat zien dat het verschil tussen staatsobligaties en high yield obligaties compleet door het dak heen gaat. En waar extremen ontstaan komen de beste beleggingskansen voor.
Deze bedrijven hebben geen fantastisch kredietwaardigheid, maar als hierin belegd word via een beleggingsfonds (ik doe het via het Robeco High Yields Obligatiefonds) dat in honderden obligaties belegd dan is het risico behapbaar en het mogelijk rendement zeer aantrekkelijk.
Ik hou jullie op de hoogte van de ontwikkelingen van deze drie beleggingen die ik momenteel in de beleggingsportefeuille heb!
Geen Beleggingsadvies
Dit artikel dient alleen om inzicht te geven in mijn beleggingsportefeuille, en dus niet als beleggingsadvies. Ik schrijf dat ik beide posities voor jaren wil aanhouden, maar als de omstandigheden veranderen kan het ook een maand zijn. Mijn bedoeling is om een update te schrijven als ik een mutatie doe, maar ik verplicht mij er niet toe.
Als iets niet duidelijk is in dit artikel, graag een reactie. Ik vind het leuk om op een onderdeel extra in te gaan. Dus als er vragen zijn, stel ze!
Karel Mercx, 22 oktober 2008
Tags: Aalberts Industries, Beleggen, High Yield Obligaties, Obligaties
oktober 12th, 2008 at 12:13 pm
Karel ik keek naar rt[7] naar Business class. Daar hadden ze het over de hectiek van de afgelopen week.
Het ging ook over de banken. Er werd gezegd dat banken ons systeem in stand houden omdat zij de grote belasting betalers zijn. De overheid verdiend hier enorm veel geld aan. Omdat het nu even minder gaat worden de banken gesteund door de overheid omdat deze koe uiteindelijk weer melk gaat geven en de overheid weer op de banken gaat verdienen. Hoe zie jij dit? Eigenlijk kan ik de conclusie trekken dat er in Nederland eigenlijk niet zo snel een bank failliet zou gaan. De koersen zijn gedaald, misschien dalen ze nog verder maar wat zeg jij als kenner, is dit niet juist het moment om in te stappen op een bank? Want met de steun van de overheid wordt het vertrouwen van de consument uiteindelijk weer gewonnen dus zullen de koersen weer stijgen.
Ook het magazine Beursgenoten kwam langs. Adviezen en veel informatie. Ken je dit blad? Hoe verschilt dit blad van Beleggersbelangen?
oktober 16th, 2008 at 12:17 am
Joris, net Business Class gekeken, heb het programma al een paar jaar niet meer gezien, was wel weer leuk om een keertje te kijken. Alleen wijn en eten interesseert me niet zo veel. Moest 50 minuten kijken voordat jou stukje pas voorbij kwam.
Ik denk dat ons banken systeem overeind wordt gehouden omdat het een essentieel onderdeel is van de economie. Ik zie ruilhandel niet voor me.
Daarnaast is de Nederlandse financiële sector wel erg groot voor de omvang van de Nederlandse economie. Daarom zie je ook dat het totale garantie bedrag voor banken relatief de hoogste van Europa zijn.
In 2005 is Van der Hoop Bankiers is failliet gegaan. Die heeft de Nederlandse overheid wel laten gaan.
De banken hebben een probleem en daardoor zijn de aandelen markten naar beneden gegaan. In de dalingen hebben ze andere fondsen naar beneden meegesleurd. Fondsen waarmee niks aan de hand is, schulden vrij.
De belegger kan kiezen om de bodem te pikken van de banken. Maar mijn voorkeur zou zijn om juist de onterecht afgestrafte fondsen te kopen. Als de markt erachter komt dat ze alleen maar zijn afgestraft zijn door de angst dan zul je ze omhoog zien schieten.
Daarnaast zijn bij de banken letterlijk waarde vernietigd. Echt vernietigd, die waarde komt dus ook nooit meer terug. Voorbeeld: De bank heeft geld, ik sluit een hypotheek af. Ik krijg geld. De bank heeft geen geld. Bank verkoopt de hypotheek door aan een andere partij. Bank heeft geld. Bank sluit hypotheek af aan een persoon. Bank heeft weer geen geld. Bank verkoopt hypotheek door. Etc etc
Zo kan je het eigen vermogen vele malen inzetten. Maar het gevolg is dat als de mensen hun hypotheken niet meer kunnen betalen. De bank het geld niet meer terug krijgt. Daardoor kan de bank niet meer de partij betalen aan wie het de hypotheek heeft doorverkocht.
Dan smelt het eigen vermogen als sneeuw voor de zon en heeft de bank dus een probleem. Dit werkt niet meer, dus dit komt ook niet meer terug. Dit was wel in de beurskoersen geprijsd dat het eeuwig goed zal gaan.
Dus geef mij maar fondsen die onterecht zijn afgestraft.
Consumentenvertrouwen werkt net als de economie met cycli en de cycli is duidelijk neerwaarts. Dus dat vertrouwen zie ik voorlopig niet terug komen.
Ik weet dat beursgenoten bestaat, maar het tijdschrift heb ik nog nooit gezien. Dus ik kan je het verschil niet vertellen. Ik ben dus geen abonnee, maar de slogan: Een investering van € 10.850 kan aangroeien tot € 20.787 zonder beursstijging in 3 a 5 jaar vind ik heftig. Dat is tussen de 15% en 25% per jaar. Als je dat kan maken jaar in jaar uit dan ben je echt goed!
januari 4th, 2009 at 4:08 pm
[...] Je bent een perfectionist! (33) 8.